浙商早会纪要

宏观，股指：

国际：

1：特朗普总统就职典礼：

特朗普发表就职讲话，白宫出台了贸易、能源、就业、外交、军事和执法方面的文件。特朗普的政策核心是“减税+基建”的财政刺激政策，但受制于不同政策获得国会批准的难易不同，政策落实的顺序可能会有所不同。最先落地的是贸易政策和移民遣返问题。

2：OPEC能源部长表态：

沙特能源部长称，OPEC已削减了150万桶／天供应，减产速度“领先目标”。俄罗斯则表示自达成减产协议来，平均产出削减了10万桶／天，未来几个月内减产量将达到30万桶／天，为提升油价全球主要输出国正加速全力限产。

3：英国12月零售意外创四年半最大跌幅：

英国国家统计署公布数据显示，尽管有圣诞假期及新年假期这种利好因素，但12月零售销售仍环比下降了1.9%，是2012年4月以来的最大环比跌幅，数据公布后英镑下跌。12月零售数据下降是通胀攀升和就业岗位放缓迫使消费者抑制开支的第一个信号。而所有零售行业销售额全线下滑，表明前几个月的零售表现强劲似乎是消费者为了避开即将到来的价格上涨而进行的采购。

国内：

1：央行启动“临时流动性便利”操作:

为保障春节前现金投放的集中性需求，央行通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与公开市场利率大致相同，以释放出精准调控、保持流动性基本稳定的信号。

2：中共中央政治局会议召开:

中共中央政治局1月22日召开会议，决定设立中央军民融合发展委员会。中央军民融合发展委员会是中央层面军民融合发展重大问题的决策和议事协调机构，统一领导军民融合深度发展，向中央政治局、中央政治局常务委员会负责。

3：中国互联网（爱基,净值,资讯）投资基金在京成立:

该基金经国务院批准设立，由国家网信办和财政部共同发起，基金规划总规模1000亿元人民币，与中国工商银行(601398,买入)、中信国安(000839,买入)、中邮人寿、中国移动、中国联通(600050,买入)、中国电信等6家战略出资企业签署合伙协议，基金首期300亿元资金募集认缴到位。

交易提示：节前流动性压力缓解支撑市场，但交易料清淡，期指震荡。

1、央行公告：启动“临时流动性便利”操作！期限28天。

央行称，为保障春节前现金投放的集中性需求，央行通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与公开市场利率大致相同。

2、6.8%！中国四季度GDP增速两年来首次回升。

中国2016年四季度GDP同比增长6.8%，超过市场预期及前值的6.7%。这也是GDP增速2014年二季度来首次回升。分析师称，第三产业增速跳升是推动当季GDP走高的原因。2016年全年，GDP同比增长6.7%。

3、特朗普总统就职典礼，美国迎来第45任总统。

1月20日美国东部时间11:30，特朗普宣誓任职美国第45任总统，进驻白宫。特朗普发表就职讲话，白宫出台了贸易、能源、就业、外交、军事和执法方面的文件。美股黄金涨，美债美元走低。

交易提示：上周央行进行“临时流动性便利”操作，向几家大型商业银行提供临时流动性支持，操作期限28天，期债出现拉升，建议期债短线操作。仅供参考

有色金属：

1、中国四季度GDP增速两年来首次回升。中国2016年四季度GDP同比增长6.8%，超过市场预期及前值的6.7%。这也是GDP增速2014年二季度来首次回升。第三产业增速跳升是推动当季GDP走高的原因。2016年全年，GDP同比增长6.7%。

2、IAI：2016年12月全球（不包括中国）原铝日均产量降至70，100吨。据外电1月20日消息，国际铝业协会（IAI）周五公布的数据显示，2016年12月全球（不包括中国）原铝日均产量下降至70，100吨，11月原铝日均产量为70，500吨。12月全球（不包括中国）原铝总产量为217.3万吨，高于11月的211.5万吨。

3、印尼矿业政策面临调整，自由港寻求政府保证。据外电1月20日消息，自由港麦克莫伦铜金公司（Freeport-McmoranInc）一发言人近日称，上周印尼颁布矿业新规后，印尼分公司正在寻求印尼政府在财政及法律方面的保证。近期发布的新规意味着自由港及其他一切矿企可能在满足一定条件的情况下被准予出口。条件之一是将现有的作业协议（COW）转为“特别采矿许可证”，但这一转变可能令矿企支付更高的税费。新规还要求外资矿企至少剥离51%的股权给印尼政府。

4、伦敦时间1月20日17:00（北京时间1月21日01:00），三个月期铜上涨0.2%，报收于每吨5，748美元。三个月期铝收高1%，报每吨1，845美元，稍早触及20个月高位的1，852.50美元。三个月期锌收跌0.1%，报每吨2，767美元。三个月期铅收高1.1%，报每吨2，309美元。三个月期镍收跌2.3%，报每吨9，700美元。三个月期锡收跌2.3%，报每吨20，210美元，稍早触及两个月低位20，020美元。

交易提示：美元下跌以及中国GDP数据好于预期提振铜价，预计短期震荡为主，观望或逢低短多参与。锌铝短多持有。

1、特朗普总统就职典礼，美国迎来第45任总统。1月20日美国东部时间11:30，特朗普宣誓任职美国第45任总统，进驻白宫。特朗普发表就职讲话，白宫出台了贸易、能源、就业、外交、军事和执法方面的文件。美股黄金涨，美债美元走低。

2、俄罗斯12月黄金储备持平，为近两年来首次。上周五公布的数据显示，俄罗斯央行12月持有的黄金储备持平，为近两年来首次。俄罗斯2016年全年黄金储备增加约200吨，略低于2015年的增加206吨。截止2017年1月1日，俄罗斯黄金储备为5，190万盎司，价值601.9亿美元。俄罗斯和中国是近几年官方购买黄金的两大国。

3、1月20日SPDR黄金持仓增加0.15%，iShares白银净持仓持平。全球最大黄金上市交易基金（ETF）--SPDRGOLDTrust1月20日上周五黄金持仓增加1.19吨至809.15吨，同期全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust的白银净持仓持平。

4、纽约时间1月20日13:30（北京时间1月21日02:30），交投最活跃的COMEX2月期金合约收高3.4美元，或0.3%，结算价报每盎司1，204.90美元。3月白银期货上涨3.0美分，结算价为每盎司17.032美元。

交易提示：受对特朗普政策担忧的影响，金价震荡上行，黄金1200附近做多。

动力煤、焦煤、焦炭、钢材：

1、中国环境监测总站今天（22日）发布预测信息，春节前夕，华北地区恐再度遇重污染天气。根据预测，23日起，华北中南部扩散条件逐步转差。24—26日期间，河北中南部及其邻近区域可能出现重度污染过程，影响城市可能包括河北石家庄、保定、邢台、邯郸、廊坊、衡水、沧州、唐山、山西太原、临汾、运城、晋城、忻州、朔州、山东济南、德州、聊城、滨州、淄博、东营、河南郑州、安阳、鹤壁、新乡、濮阳、焦作、洛阳、三门峡等。27日前后，受冷空气影响，华北中南部污染形势有所缓解。考虑到气象预报不确定性影响，具体形势有待临近判断。上述预报是在基准污染排放水平上的预测，由于春节期间的工业、交通等排放规模减少，污染程度可能减弱至中至重度污染水平。考虑到可能的局地烟花爆竹燃放影响，空气质量可能在上述基础上变差1—2级。

2、《》记者从中国铁路总公司获悉，1月22日，在中国铁路总公司总部，铁路总公司所属的北京、太原、西安铁路局分别与神华集团、中煤能源(601898,买入)集团、阳泉煤业(600348,买入)集团、陕西煤业(601225,买入)化工集团四大煤炭企业，和华能、大唐、华电、国电、国电投五大发电集团，共同签订了2017年煤炭中长协产运需三方铁路运输互保协议。这标志着煤炭、铁路、电力产运需三方战略合作融合发展实现新的突破，对于保障电煤稳定供应、促进国民经济平稳运行，具有重要意义。

3、节前最后一周，大部分商家已经离市返乡，唐山钢坯锁价于2810元/吨，节前现货市场价格也以维稳运行。不论是1月下旬还是2月份的主流钢厂报价依然稳中有涨，同时库存量也不断攀升，节后市场商家出货压力较大。螺纹钢方面，全国25个主要市场HRB400（20mm）螺纹钢价格报3390元/吨，较上一交易日价格跌1元/吨；热轧卷板方面，全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报3811元/吨，较上一交易日价格跌1元/吨；中厚板方面，全国23个主要市场普20mm中板价格报3579元/吨，较上一交易日价格跌1元/吨。

4、20日铁矿石普氏指数报80.1元/干吨，跌0.55美元/干吨。

5、19日秦皇岛港Q5500动力煤603元/吨，持平；秦皇岛港口煤炭库存为626.5万吨，增8.5万吨；秦皇岛港口锚地数为73艘，减1艘；秦皇岛港至广州港运费26.3元/吨，跌0.7元/吨；六大电厂煤炭库存为17.57天，增1.67天；六大电厂日均耗煤量57.4万吨，减6.1万吨。

6、螺纹钢期货1705收3158元/吨，跌93元/吨；热轧卷板合约1705收3443元/吨，跌83元/吨；铁矿石期货1705收612.5元/吨，跌14.5元/吨；焦炭期货合约1705收1600元/吨，涨58.5元/吨；焦煤期货合约1705收1175元/吨，跌45元/吨；动力煤期货合约1705收514.8元/吨，涨5.4元/吨。

交易提示：库存攀升，螺纹05，热卷05观望或反弹抛空；焦煤05，焦炭05逢高抛空；铁矿石05暂观望。

甲醇、LLDPE、PP、PTA：

1、纽约时间1月20日14:30（北京时间1月21日3:30），NYMEX2月原油期货合约收涨1.05美元，或2%，结算价报每桶52.42美元，该合约到期。交投最活跃的美国3月原油期货收涨1.10美元，或2.1%，结算价报每桶53.22美元。3月布兰特原油期货收涨1.33美元，或2.46%，结算价报每桶55.49美元。

2、石脑油日本512.6（4.5）美元/吨，乙烯CFR东北亚1169（59）美元/吨，丙烯CFR中国910（0）美元/吨，PXCFR台湾886（3.3）美元/吨。

3、甲醇现货市场价格，江苏地区低端报价3000元/吨，涨45元/吨；鲁南地区低端报价2670元/吨，跌50元/吨；内蒙古地区低端报价2200元/吨，持稳。

4、L现货价格，华北国产线性主流报10150元/吨，持稳；华东线性主流报10150元/吨，涨50元/吨；华南线性主流报10150元/吨，持稳。

5、PP市场，华东拉丝主流报8925元/吨，持稳；华北报8850元/吨，持稳；华南报9075元/吨，持稳。

6、PTA现货，华东PTA现货送到价格报盘5290元/吨，涨10元/吨；CFR台湾主港船货648美元/吨，持稳。华东聚酯切片主流报价7600元/吨。

7、甲醇主力期货1705收2803元/吨，涨10元/吨；LLDPE主力期货1705收10265元/吨，涨125元/吨；PP主力期货1705收9028元/吨，涨82元/吨；PTA主力期货1705收5400元/吨，跌52元/吨。

操作建议：L、PP多单离场，不做空；甲醇05多单谨慎持有；下游心态谨慎，TA短线操作。

原油

1：减产监督委员会会议称已减产150万桶/天

在22日举行的减产监督委员会会议上，沙特能源部长KhalidAl-Falid称，该组织已经削减了150万桶/天的供应，减产速度“领先目标”。在周六，俄罗斯能源部长AlexanderNovak在接受采访时称：“我们已经领先减产目标，我们正在尽最大努力达成减产目标。”

Novak称俄罗斯产量平均削减了10万桶/天，而未来几个月减产幅度将更大。4、5月减产规模达到30万桶/天。

2：贝克休斯钻机数大增29台

截止1月20日的一周，美国在线钻探油井数量551座，比前周增加29座，比去年同期增加41座。报告显示，美国得克萨斯州钻井数量增加17座，宾州和俄亥俄州各增加1座和2座，俄克拉荷马州增加7座，达科他州增加3座，新墨西哥州增加1座，西弗吉尼亚州增加1座。本周美国海上平台24座，比前周减少1座，比去年同期减少5座。

3：投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加7.2%

美国商品期货管理委员会最新统计，截止1月17日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2179122手，增加64466手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头464678手，比前一周增加31116手。其中多头增加27276手；空头减少3840手。

交易提示：押注21-22日减产监督委员会会议传出利好结果，对冲基金净多达到三年来的新高。目前的基金持仓情况来看，市场对于供应端的利好或已较为充分的定价，后续价格的大幅走高或需看到基本面的实质性改善。可尝试于1月下旬-2月逐步介入多单。

橡胶：

1、国内15年天胶价格，上海18300（-1400）。

2、外盘CIFRSS3报价收于2700（-50）美元/吨，马来20号标胶报价收2240（-70）美元/吨。

3、泰国橡胶原料价格窄幅震荡，生胶片83.60，跌0.58；烟胶片86.97，跌1.91；胶水81.00；杯胶72.00。

4、中石化华东销售公司丁二烯挂牌价不变，执行23000元/吨。上海金山12万吨/年丁二烯装置正常运行。镇海炼化16.5万吨/年丁二烯装置正常开工。扬子石化丁二烯产能共22万吨/年。产品主要自用和互供为主，少量外销。

5、合成胶价，丁苯胶1502齐鲁石化华东24000（0），顺丁胶BR9000齐鲁石化华东26000（0）。

6、欧洲汽车商业协会ACEA公布了该地区2016年销量数据，2016年，欧洲地区乘用车注册量同比攀升6.8%，连续三年保持增长。

7、上期所天然橡胶期货仓单报256440（+2060）。

豆类、油脂类：

1、上周CFTC基金净多持仓有所增加。截止1月17日当周，基金持有的CBOT大豆净多持仓增加3.57万手至15.48万手，总持仓68.27万手，较上周增加5.41万手。

2、农学家周五称，自周二以来，巴西大豆主产州马托格罗索州出现大雨，影响该地区的收割且可能损及作物质量。农户协会Imea称，截至周五，马托格罗索州大豆收割完成11.9%，在过去的一周上升逾6%尽管与去年相比，作物收割进度提前，但过去的一周大豆收割进程原本预期会更快，因大多数田地的作物成熟且准备好收割。Imea农学家AnGEloOzelame称：“我们原本预期大豆收割率会达到15%左右，但数日来的大雨令机器无法进入田间。”

3、美国农业部（USDA）周五公布的出口销售报告显示，1月12日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增979，600吨，远超40-60万吨预估区间，并较此前一周大幅增加，较前四周均值上升22%。2017-18年度美国大豆出口销售净增66，700吨，预估为0-100，000吨。当周，美国大豆出口装船1，579，200吨，较之前一周增加10%，但较前四周均值下滑6%。当周，2016-17年度大豆新销售103.13万吨，2017-18年度年度大豆新销售6.67万吨。

4、马来西亚船运调查机构SGS周五公布数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为733，002吨，较2016年12月1-20日的606，937吨增加20.8%。船运调查机构ITS周五公布的数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为739，367吨，较12月1-20日出口的629，043吨增加17.5%。

5、加拿大油籽加工商协会（COPA）周五公布的周度压榨报告显示，截至1月18日当周，加拿大油菜籽压榨量为157，532吨，较前一周的171，500吨下滑8.1%。2016/17年度迄今，加拿大油菜籽压榨总量为4，325，851吨，上年度同期为3，811，171吨。当周，加拿大油菜籽压榨产能利用率为73.7%，年初迄今为88.9%，去年同期为83.3%。

白糖：

2、ICE原糖期货周五持稳，在上日被大举抛售后得到喘息。3月原糖期货合约收盘持平，报每磅20.18美分。3月白糖合约收跌0.30美元，或0.06%，报每吨530.40美元。

棉花：

1、据华盛顿1月20日消息，美国农业部（USDA）周五公布的出口销售报告显示，1月12日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口销售净增346，500包，较前一周增加47%，较前四周均值上升33%。当周，美国2017-18年度陆地棉出口销售净增31，700包。当周，美国陆地棉出口装船222，500包，较之前一周增加6%，但较前四周均值减少5%。2016-17年度陆地棉新销售35.21万包，2017-18年度新销售为3.17万包。

2、ICE期棉合约周五小幅上升，触及逾一周高位，因出口销售数据强劲和美元下跌。3月期棉合约收高0.35美分，或0.48%，报每磅73.04美分。